| Summary: | Na presente investigação pretendeu-se analisar o impacto das recomendações de ações, abordando especificamente a influência das recomendações na tomada de decisão dos Fundos de Investimento afiliados aos grupos financeiros aos quais pertencem os analistas, bem como, de um modo global, avaliar qual a repercussão das recomendações no mercado acionista. Foram considerados os Fundos de Investimento do BPI, do Grupo Caixa e do Grupo Santander. Apesar de se terem obtido alguns resultados interessantes, que apontariam para alguma coerência entre o sentido da recomendação e a tomada de decisão posterior do Fundo de Investimento (em especial no caso do BPI) concluiu-se que não há diferenças com significado estatístico na forma como os Fundos afiliados reagem a recomendações de Compra quando comparada com a reação a recomendações de Venda. No que concerne à análise do impacto das recomendações sobre o mercado acionista, aplicou-se um estudo de eventos, cuja janela compreende 16 dias (período compreendido entre cinco dias antes da recomendação até dez dias após a mesma). Tendo como benchmark o PSI-20, foi calculada a Rendibilidade Anormal e a Rendibilidade Anormal Acumulada de um total de 27 títulos. Os resultados obtidos permitem inferir que as recomendações têm impacto no mercado a curto prazo (principalmente no dia em que a recomendação é emitida).
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